刚刚，人民币跌破7.25关口！

  随着特朗普再度当选美国总统，“特朗普交易”火热，美元走高。加之美国10月份经济数据走强预期等因素带动，11月12日，美元指数一度升至105.73，创7月3日以来新高。

  人民币汇率被动承压，美元兑离岸人民币今日盘中连续升破7.23、7.24、7.25关口。

  中信证券首席经济学家明明认为，特朗普胜选后，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，美元不弱的情况下预计人民币汇率或仍偏弱运行。后续需重点关注内需相关的刺激政策能否持续保持强度，以一定程度对冲外部风险对于人民币汇率的冲击。

  美国即将进入“特朗普2.0”时代，中金公司认为，由于明年的宏观与政策环境与2018年有较大不同，本轮关税加征对人民币汇率的影响或小于2018年。

  回顾“特朗普1.0”期间，特朗普的关税政策让人民币等非美货币不断承压。2017年，人民币汇率才逆转了“8.11”汇改以来的单边下跌走势，2018年又遭遇了中美贸易摩擦骤然全面升级的冲击。这种冲击来自两个方面，一是中美贸易纷争加剧，市场避险情绪上升，人民币汇率承压;二是人民币汇率问题重新纳入中美经贸磋商的主要议程，市场担心美方对人民币汇率升值重新施压。2018年，人民币汇率大开大合，先涨后跌，最高升破6.30，最低跌破6.90，全年跌幅达到5.43%。

  分析认为，当前，外汇市场尚未完全定价特朗普的当选及之后的关税效应。短期内，特朗普对中国的关税政策会对人民币形成一定下行压力。但由于市场对特朗普及其关税政策有所预期，加之接连出台关税政策，或有边际递减效应，“特朗普2.0”对人民币汇率市场的冲击可能没有2018年大。随着中国一揽子增量政策落地生效，国内经济动能改善，人民币下行压力相对可控。此外，中国监管部门稳汇率政策工具箱仍较为充足，人民币大幅走弱的风险可控。

  还有外汇交易员指出，离岸人民币日内跌破“7.20”关口后，似乎有着较强的抄底买盘支撑。

  其指出，11月11日，部分海外量化投资基金已悄悄对离岸人民币进行空头回补。究其原因，是他们认为“特朗普交易”所带来的美元“强势”行情或逐渐接近尾声，未来全球金融市场的关注点将重新“瞄准”美联储继续降息，加之海外资金持续流入中国资产，令人民币汇率有望企稳回升。

  与此同时，相比日元、马来西亚林吉特、新加坡元等其他亚太货币，人民币在这轮美元指数快速回升期间的跌幅相对较小，呈现较强的韧性，预示着人民币汇率的抄底买盘相对较强，一旦美元指数冲高回落，人民币汇率反而在积蓄反弹动能后，可能率先走出回升行情。

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